پارسه
شنبه ۴ آذر ۱۳۹۶   |   Saturday 25 November 2017
خبر فوری :
منو اصلی

کد خبر: 5372

تاریخ انتشار: ۳۰ خرداد ۱۳۹۶ - ۱۹:۳۰

دسته : یادداشت

فرآیند انتشار صکوک در بورس اوراق بهادار تهران

اصطلاح "صکوک" جمع کلمه عربی صک به معنای چک می‌باشد که برای نخستین بار در سال ٢٠٠٢ در جلسه فقهی بانک توسعه اسلامی پیشنهاد گردید.اوراق بهادار صکوک، منابع مالی را با پشتوانه ترازنامه و دارایی‌های فیزیکی جذب می‌کند. در دنیا انواع صکوک منتشر می‌گردد و این در حالیست که در ایران صکوک اجاره مورد استفاده بیشتری دارد.

اندیشمندان مسلمان با توجه به اهمیت تأمین مالی از روش‌های اسلامی و مطابق با موازین شرعی، ابتدا نظام بانکداری اسلامی ایجاد کردند و سپس به طراحی بازار سرمایه اسلامی و ابزارهاي آن پرداختند. “صکوک” يكي از اين ابزارهای بازار سرمایه اسلامی است كه به منظور تامین مالی بنگاه ها و طرح هاي مختلف استفاده می شود. همانطور که قبلا نیز اشاره شد، صکوک اوراقی است که بر اساس قراردادهای شرعی منتشر شده و مبتنی بر اقتصاد واقعی است و نارسایی اقتصاد غیر واقعی سایر اوراق بهادار را ندارد. صکوک، ابزاری نوین و کارا در فرایند تامین مالی و سرمایه گذاری است.

در کشورهای اسلامی به منظور استفاده از ابزارهای مالی، رعایت اصول و موازین اسلامی در طراحی اوراق لازم الاجرا است. از جمله این اصول می توان به مواردی مانند: عدم دارا بودن ماهیت ربوی در اوراق، عدم دارا بودن قرار در ماهیت اوراق (رانت اطلاعاتی برای معامله گران)، عدم وجود بی عدالتی در ماهیت اوراق و عدم وجود قمار در ماهیت اوراق، اشاره نمود. با این تفاسیر صکوک جز اوراق ایمن به حساب می آید و در طبقه بندی اوراق بهادار تضمینی منعطف قرار می گیرد. در این مقاله مزایای استفاده از صکوک و فرآیند انتشار صکوک به عنوان ابزار نوین مالی بیان می گردد.

مزایای استفاده از صکوک در تامین  مالی

در کشورهای اسلامی جایگزین اوراق قرضه که مبتنی بر قرض با بهره است (بازار بدهی کلاسیک)، ابزار مالی جدیدی به نام صکوک طراحی و منتشر گردیده است. صکوک نوعی دارایی قابل اطمینان است که به عنوان اوراق بهادار تضمینی و قابل معامله دسته بندی می‌شود و به مثابه پلی میان بازار پول و بازار سرمایه است. علت اصلی رشد و توسعه بازار صکوک در سالهای اخیر، نقش آن در کنترل و مدیریت نقدینگی است.

از مزایای صکوک می‌توان به موارد ذیل اشاره نمود:

*میتنی بر موازین شرعی و احکام اسلامی است.
*مبتنی بر اقتصاد واقعی است، بدین معنا که همسو و هم جهت با اقتصاد واقعی حرکت می کند.
*در یک سبد سرمایه گذاری، به دلیل تنوع سازی و رفتار قیمتی متفاوت، ریسک را کاهش می دهد.
*سبب افزایش نقدینگی بانی از طریق انتشار صکوک می گردد.
*در راستای توسعه بازار سرمایه، در فرایند تبدیل دارایی‌ها به اوراق بهادار نقش بسزایی دارد.
*در صورت انتشار صکوک به پشتوانه دارایی‌ با نقدینگی پایین یا غیر نقد، دارایی‌های مذکور از ترازنامه خارج شده و وجوه نقد جایگزین آن می‌شود.
*با وجود جدا شدن بخشی از دارایی‌ها از بانی، بانی می‌تواند از دارایی‌ها استفاده کند.
*صکوک با پشتوانه بر دارایی منتشر می‌شود، در نتیجه دارای ریسک کمتری بوده و هزینه تامین مالی را کاهش می‌دهد.


فرآیند انتشار صکوک در بورس اوراق بهادار تهران

همانطور که قبلا نیز اشاره گردید، ارکان انتشار صکوک شامل ۹ رکن مشتمل بر بانی، شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه، واسط، فروشنده، ضامن، عامل فروش، عامل پرداخت، بازارگردان و متعهدپذیره نویس می باشد که در ذیل به اختصار تعریف می شود:

*بانی: بانی شخص حقوقی است که نهاد واسط برای تامین مالی او در قالب عقود اسلامی اقدام به انتشار صکوک می‌کند.
*شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه: این شرکت یک نهاد مالی است که وظیفه تاسیس و راهبری نهادهای واسط را در بازار *سرمایه بر عهده دارد. این نهاد نقش امین را عهده دار است.
*واسط: این نهاد یک شرکت حقوقی است با مسولیت محدود، که توسط شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه به عنوان عامل انتشار انواع صکوک تشکیل می گردد.
*فروشنده: بانی یا شخص حقوقی دیگر که اقدام به فروش دارایی به نهاد واسط می‌نماید.
*ضامن: ضامن توسط بانی و با تایید سازمان بورس با هویت یک شخص حقوقی که پرداخت جریان درآمدی و حسب مورد بهای خرید دارایی مبنای اوراق بهادار اسلامی توسط بانی به نهاد واسط را تضمین می‌نماید.
*عامل فروش: شخص حقوقی که نسبت به عرضه صکوک از طرف ناشر برای فروش اقدام می‌کند. این شخص حقوقی از بین شرکت‌های کارگزاری عضو بورس اوراق بهادار تهران یا فرابورس ایران توسط بانی انتخاب می‌شود.
*عامل پرداخت: شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه است که نسبت به پرداخت های مرتبط با اوراق بهادار اسلامی در سررسیدهای معین به سرمایه‌گذاران اقدام می کند.
*بازارگردان: کارگزار معامله‌گر یا شرکت تأمین سرمایه‌ای است که با اخذ مجوز لازم با تعهد به افزایش نقدشوندگی و تنظیم عرضه و تقاضای اوراق و تحدید دامنه نوسان قیمت آن، به داد و ستد آن اوراق می‌پردازد.
*متعهد پذیره نویس: شخص حقوقی ثالث متعهد به خرید اوراق بهاداری که ظرف مهلت پذیره‌نویسی به فروش نرسیده باشد.

طبق آمار در ایران اولین اوراق اجاره در سال ۱۳۸۹، اولین اوراق مرابحه در سال ۱۳۹۱ ، اولین اوراق سفارش ساخت در سال ۱۳۹۴ و اولین اوراق رهنی در سال ۱۳۹۵ منتشر شد.

می توان فرآیند انتشار صکوک را در سه مرحله طبقه بندی نمود:

مرسده میرسلطانی

*مشاور توسعه بازار 

برچسب ها :
دیدگاه کاربران
*

ایمیل شما برای همه نمایش داده نخواهد شد.

*

از نوشتن نظرات با حروف لاتین (فینگلیش) خودداری کنید.

*

از ارسال نظرات غیر مرتبط با متن خبر , تکرار نظرات دیگران , توهین به سایر کاربران و ارسال متن های طولانی خودداری نمائید.

*

نظراتی که حاوی تهمت و بی احترامی به مقدسات مذهبی , ادیان الهی , مسئولان کشوری , اقلیت های قومی و مذهبی و مغایر با عرف و قوانین جاری کشوری باشد منتشر نخواهد شد.


ارسال دیدگاه

*

*

*

پربازدیدترین ها
  • روز
  • هفته
  • ماه
  • سال
  • آخرین خبرها

    سوریه از بیانیه پایانی اجلاس سه جانبه «سوچی» استقبال کرد

    سوریه از بیانیه پایانی اجلاس سه جانبه «سوچی» استقبال کرد

    محمود عباس درخواست داماد ترامپ برای گفتگوی تلفنی را رد کرد

    محمود عباس درخواست داماد ترامپ برای گفتگوی تلفنی را رد کرد

    تولید اتان در پارس جنوبی به ۱۱ هزار تن در روز می‌رسد

    تولید اتان در پارس جنوبی به ۱۱ هزار تن در روز می‌رسد

    گفتگوی پوتین و ترامپ پیرامون عملیات نظامی در سوریه

    گفتگوی پوتین و ترامپ پیرامون عملیات نظامی در سوریه

    فشار نتانیاهو به پوتین برای پایان دادن به حضور ایران در سوریه

    فشار نتانیاهو به پوتین برای پایان دادن به حضور ایران در سوریه

    وارد ائتلاف‌های ضد ایرانی نمی‌شویم

    وارد ائتلاف‌های ضد ایرانی نمی‌شویم

    واضح می‌گوییم جایی برای مذاکره در مورد برجام وجود ندارد/ تحریم‌ها باید برداشته می‌شد و این جزیی از برجام است

    واضح می‌گوییم جایی برای مذاکره در مورد برجام وجود ندارد/ تحریم‌ها باید برداشته می‌شد و این جزیی از برجام است

    پوتین امروز با ترامپ تلفنی گفتگو می‎کند

    پوتین امروز با ترامپ تلفنی گفتگو می‎کند

    سرلشکر باقری امروز به روسیه می‌رود

    سرلشکر باقری امروز به روسیه می‌رود

    راه حل هایی برای مشکلات کارگران در نظر گرفته شده است

    راه حل هایی برای مشکلات کارگران در نظر گرفته شده است

    چین طرح ۳ مرحله‎ای برای حل بحران روهینگیا ارائه داد

    چین طرح ۳ مرحله‎ای برای حل بحران روهینگیا ارائه داد

    جزئیات عملکرد۶ماهه هدفمندی یارانه‌ها/رشد۶۰۰هزارنفری یارانه بگیران

    جزئیات عملکرد۶ماهه هدفمندی یارانه‌ها/رشد۶۰۰هزارنفری یارانه بگیران

    بانک سپه تحریم توسط آلمان را تکذیب کرد/۵۲میلیون یورو عملیات ارزی

    بانک سپه تحریم توسط آلمان را تکذیب کرد/۵۲میلیون یورو عملیات ارزی

    بازار تبریز برای رویداد۲۰۱۸ آماده می شود/با کسی عقد اخوت نبسته‌ام

    بازار تبریز برای رویداد۲۰۱۸ آماده می شود/با کسی عقد اخوت نبسته‌ام

    محمدبن‌سلمان از ترور جان به در برد/ حمله افسران گاردملی به ولیعهد

    محمدبن‌سلمان از ترور جان به در برد/ حمله افسران گاردملی به ولیعهد

    درباره همه موضوعات کلیدی به توافق رسیدیم

    درباره همه موضوعات کلیدی به توافق رسیدیم

    سیاسی

    باید تحقق وعده‌های دولت را پیگیری کرد

    سخنگوی ارتش از ادامه امدادرسانی نیروهای ارتش در مناطق زلزله زده خبر داد

    فرانسه در فشار بر ایران با آمریکا هم‌صدا شده است

    مردم حق دارند اعضای فراکسیون امید را بشناسند

    اتخاذ سیاست‌های همسو، گامی در جهت افزایش منافع جمعی کشورهای صادرکننده گاز/ هیچ کشوری از وضعیت مخاطره‌آمیز جهانی سود نمی‌برد

    دلایل کناره‌گیری حجت‌الاسلام تقوی از شورای سیاست‌گذاری ائمه جمعه

    داعش را آمریکایی‌ها به وجود آوردند

    بررسی موضوع قاچاق کالا و ارز در کمیسیون امنیت ملی با حضور مسئولان ذی‌ربط

    گزارش سیف درباره مشکلات موسسات مالی پیش از ورود به دستور

    داعش را آمریکایی‌ها به وجود آوردند/ اسرائیل نافع اصلی درگیری میان مسلمانان

    ناکامی «محمد بن‌ سلمان» در تقابل جویی با ایران

    پیروزی‌های منطقه حاصل الگو برداری از بسیج است/مسئولین به نیازمندی‌های بسیج و تقویت آن توجه کنند

    آیت الله مکارم شیرازی: سلاح پیروزی بخش بسیج، معنویت است

    داعش در چه شرایطی دوباره پدیدار می‌شود؟

    سردار غیب‌پرور؛ سخنران پیش از خطبه‌های نماز جمعه تهران

    فرهنگی

    تشکر بازیگر سینما از حاج قاسم و مدافعان حرم +عکس

    مدیحه‌سرایی «امیر عباسی» در ثنای حضرت سکینه(س)+صوت

    همچنان مقابله با ریشه‎های فکری داعش امری ضروری است

    بیانیه تقدیر و تشکر بهنوش بختیاری از مردم، زلزله زدگان و سردار سلیمانی!

    ترتیل صفحه ۲۳۳ قرآن با صدای استاد «پرهیزکار»+دریافت

    پنج نمایش ایرانی به بخش مسابقه بین‌الملل رسیدند

    پاسخ حیرت انگیز امام علی (ع) به سوال مشهور «علم بهتر است یا ثروت؟»

    تلاوت محمدحسن موحدی در کرسی تلاوت نفحات+عکس و صوت

    تجدید میثاق جانبازان قطع نخاعی با شهدای مدافع حرم+عکس

    پیام همسران شهدای مدافع حرم به مناسبت نابودی داعش

    سالار عقیلی فردا مهمان «چشم شب روشن» می‌شود

    خانم بازیگر: ۵۰ ساله ام، ازدواج نکرده ام و حوصله پاسخگویی به آن را ندارم

    بیانیه "بنیاد حفظ آثار و نشر ارزش‌های دفاع مقدس" به مناسبت پایان سیطره داعش

    عقلانیت احساس در بازار نشر جولان می‌دهد!/کشف ردپای اخلاق شهروندی در فاصله دنیای حقیقی و مجازی/حمایت کاغذی از امنیت قلب تا از نو با تو بودن

    آمریکا، اروپایی ها مثل ما «ندید بدید» نیستن که تا یه زن دیدن…

    گردشگری

    یزد جهانی و مرمت بناهای تاریخی

    معاون نخست وزیر لهستان: ایران و لهستان علاقه‌مند به گسترش روابط هستند

    معاون رئیس جمهوری: دولت ۱۱ طرح برای تبریز ۲۰۱۸ در دست اجرا دارد

    برگزاری نمایشگاه هنر و صنایع دستی ایران در سئول

    نماینده مجلس شورای اسلامی:کمیسیون ویژه میراث فرهنگی درمجلس ایجاد می شود

    افتتاح کاروانسرای 'یام' مرند همزمان با رویداد تبریز ۲۰۱۸

    برگزاری جشنواره تولیدات تلویزیونی با موضوع گردشگری

    جهانگیری: دولت از رویداد بین المللی تبریز ۲۰۱۸ حمایت می کند / معرفی تبریز فرصتی برای معرفی ایران به جهان است

    حضور ایران در نمایشگاه بین المللی کتاب اکوادور

    معاون سازمان میراث فرهنگی: شاهکار معماری یزد حاصل تعامل با کویر است

    آغاز هفته فرهنگی ایران در اروگوئه

    تعیین تکلیف مالکیت بناهای تاریخی در نشست آتی کمیسیون فرهنگی مجلس

    هفت گزینه فراروی آژانس همکاری‌های بین المللی ژاپن برای سرمایه گذاری در ایران

    پناهندگان لهستانی از تبعیدگاه سیبری تا اقامت در ایران

    هزاران نقشه تاریخی خلیج فارس در آمریکا

    هنری

    معاون هنری وزیر ارشاد به تماشای نمایش "کلنل" نشست

    تئاترشهر یک‌شنبه ۵ آذرماه تعطیل است

    نمایش آثار ماریانو فورتونی در موزه ملی پرادو / عکس

    زاد روز و امضای کتاب داریوش اسدزاده در خانه فرهنگ و هنر گویا

    کتاب‌گردی معاون فرهنگی وزارت ارشاد در شیراز

    "کشور دوست‌داشتنی" بهترین فیلم جوایز اسکرین آسیا پاسیفیک شد / تقدیر از نوید محمدزاده / جایزه ویژه دستاورد هنری برای عباس کیارستمی

    فیلم‌های دوازدهمین جشنواره دوربین نت اعلام شدند

    حراج آثاری از هنرمندان اتحاد جماهیر شوروی در ساتبیز لندن / عکس

    ۱۰ پیشنهاد برای عاشقان مخمل کبریتی / یک گزارش تصویری از گاردین

    حراج آثار بزرگمهر حسین‌پور به نفع زلزله‌زدگان و کودکان بدسرپرست در گالری آس

    سید عباس صالحی: افق همکاری های بین وزارت فرهنگ و ارشاد اسلامی و شهرداری وسیع است

    حراج هنر بریتانیایی و اروپایی در بونامز لندن / از سالوادور دالی تا سیدنی کوپر / عکس

    ۱۰ عکس هفته: از آوارگی و جنگ تا زلزله و سکوت

    تمام شهرهای استان همدان صاحب کتابخانه شدند

    ویشکا آسایش: دلم می‌خواهد مجسمه‌هایم را با حرفه‌ام درگیر کنم / از "سال دوم دانشکده من" تا فصل دوم "دیوار به دیوار"

    ورزشی

    شما در سن ۶ سالگی در جبهه چکار می کردی؟ / (هدف)

    بازی تراکتور- سپیدرود چرا لغو شد؟

    تصاویر صفحه نخست روزنامه‌های امروز کشور

    کونته: مقابل لیورپول باید حواسمان به امور تدافعی هم باشد

    عکس یادگاری دو بازیکن تراکتورسازی که مدتی قبل درگیری فیزیکی داشتند

    برگزاری بازی‌های ایران و عربستان در کشور ثالث لغو شد

    درباره جباری باید اطلاعات دقیقی داشته باشم/ نمی‌توانم به تماشاگر بگویم کدام بازیکن را دوست داری تا او را در ترکیب بگذارم/ درباره قائدی هم مثل مهمت‌شول بهترین انتخاب را می‌کنم

    ویسی: شاگردانم حساسیت بازی مقابل پیکان را درک کرده بودند

    گلایه های سرمربی چلسی از برنامه فشرده بازی ها

    ویسی: شاگردانم حساسیت بازی مقابل پیکان را درک کرده بودند

    بارش برف دیدار تراکتورسازی و سپیدرود را یک روز عقب انداخت

    تا آخرین لحظه براى لغو محرومیت تماشاگران تلاش مى‌کنیم

    حضور لورن بلان روی نیمکت گالاتاسرای ترکیه !

    ونگر: فقط با یک شوت بازی را باختیم

    علت حضور ناگهانی بازیکن پرسپولیس در باشگاه مشخص شد

    رفتن به نوارابزار
    طراحی سایت سئو